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图3：8月股票型基金黑榜申万菱信行业轮动股票，利用行业轮动效应，优化行业配置，对强势行业的龙头企业和具有估值优势、成长潜力的股票进行重点投资。2018年以来，申万菱信行业轮动股票涨幅是-26.68%。图4：申万菱信行业轮动股票阶段涨跌幅2018年上半年国内外各种不利因素共振使得市场波动明显加大，一方面在金融去杠杆的大背景下市场的资金面呈现出偏紧的态势，另一方面中美贸易摩擦带来的诸多不确定性加大了市场的避险情绪，加之经济也呈现出高位回落之势，使得资本市场表现不佳，各大指数均大幅下跌。

2． “技术性违约”后，违约主体债券融资难度普遍上升技术性违约后至今，仅有2家城投和2家民企发行新债。技术性违约之后，安庆城投和新密财源2家城投，后续债券融资所受影响较小，持续发行了多只新债。而2家民企中，美兰机场仅发行一只超短融，票面利率为7.3%，超额利差高达371bp。亿利资源仅发行一只短融，票面利率为7%，超额利差高达283bp。

“吃水不忘挖井人”喜欢喊她干妈的学生们后来也都在游说陶华碧办厂。终于，到了1996年8月，陶华碧借用南明区云关村村委会的两间房子，办起了辣椒酱加工厂，牌子就叫“老干妈”。辣椒酱要量产，合适的玻璃瓶也成为让她头疼的问题。当时，她找到贵阳市第二玻璃厂也很快被对方拒绝，原因很简单：你厂子产量不够大。

二是股权划出划入双方的义务。国有股东应做好相关企业股权划出工作，督促企业及时办理相关手续。承接主体应扎实做好企业股权接收工作，保证接收股权的集中持有和单独核算，接受考核监督。划转的地方企业国有股权，统一由各省级人民政府设立的一家国有独资公司集中持有、管理和运营，或委托一家具有国有资本投资运营功能的公司专户管理。

数据显示，综合考虑储蓄率水平较高、高质量发展引导、政策支持力度加大等因素，我国发展现阶段投资需求潜力仍然巨大。对照对标高质量发展和供给侧结构性改革的要求，积极落实“稳投资”政策，深入挖掘未来投资增长空间，可以集中发力的有效领域包括：一是高端制造业领域。按照制造业高质量发展要求，加快推进制造业技术改造和设备更新，加大关键技术、高端装备以及核心零部件和元器件领域投资，尤其重视集成电路、发动机、人工智能减速器等高技术产业项目投资。二是新型基础设施领域。加快推进新型基础设施建设，加快5G商用步伐，研究规划新一代信息技术基础应用投资发展方案；加强人工智能、工业互联网、物联网等领域基础设施投资，积极储备、推介优质投资项目，创新新领域基础设施投融资模式。三是生产要素领域。加强对资源、环境、人力资本等生产要素领域投资力度，提高各类要素生产效率。加快推进能源、交通、水利等重大项目建设，适当降低能源对外依存度，重点补齐清洁能源短板；加快推进环境保护、生态修复、环保工艺、防灾减灾等领域建设，增强生态环境对经济增长的支撑和容纳能力；加快推进人力资源、科学技术领域的投资建设，支持教育培训、科研创新等软投资项目。四是社会补短板领域。促进社保、教育、医疗、健康养老、文化等公共服务领域补短板、强弱项、提质量。根据不同地区发展情况，因地制宜，通过落实重大公共服务投资项目，提高区域发展协调性。（刘丽靓）

持股集中度相对较低，近年来有下滑趋势：从持股集中度上看，自2016年以来前十大重仓股的仓位集中度平均值为43%，近年来呈下滑趋势，2018年中期前十大重仓股占比39%。图3、大类资产配置比例与前十大重仓股集中度风格偏好基金经理换手率高于行业平均：经测算，基金经理各年度换手率均高于行业平均，其中2018年上半年年化换手率5.16倍，高于行业平均的2.98倍。